Séville, 1626. A son retour des Flandres, où il a participé à la reddition de Breda, le capitaine Alatriste accepte une secrète et périlleuse mission : empêcher que des contrebandiers ne s'emparent de l'or des Indes transporté sur les galions espagnols et destiné au trésor royal. Aidé du jeune Iñigo Balboa et de son ami Francisco de Quevedo, il recrute un groupe pittoresque de spadassins et de repris de justice prêts à donner leur vie pour quelques ducats et le rachat de leur honneur.

Les bas-fonds de la ville andalouse, la cour des Orangers, la prison royale, les tavernes de Triana et les rives du Guadalquivir constituent le décor de cette nouvelle aventure où les personnages devront affronter à la dague et à l'épée de vieux ennemis toujours enclins à la trahison.